下一步或将加息增加有效投资渠道分流房地产市场投资

下一步或将加息增加有效投资渠道分流房地产市场投资

——专访复旦大学经济学院教授尹伯成

文/中国不动产研究中心汪静

截至2011年3月18日，央行已在年内连续三次上调存款准备金率，而结合2010年，连续上调存款准备金率的频率已达9次，目前存款准备金率已达到前所未有的20%，"这么高的存款准备金率，在国际上都是少见的。”复旦大学经济学院教授尹伯成在接受搜狐焦点独家采访时这样说道。

存款准备金率上调空间已不大

上调存款准备金率直接目的是为控制流动性，抑制通货膨胀。而国内目前流动性过剩的起因是为应对全球金融危机而大量超发货币，负面影响便是目前的流动性过剩和通货膨胀。因此，央行从去年开始，连续9次上调存款准备金率。

尹伯成在接受搜狐焦点采访时分析了央行连续上调存款准备金率的背景："控制流动性和通货膨胀，一般从两个方面着手，一个是货币数量，即存款准备金率，一个是货币价格，即利率。目前，如果要调整利率，面临三个主要障碍，一个是股市，一个是楼市，还有一个是汇率，因此，央行现在主要从货币数量上着手，也就是上调存款准备金率。”对于央行下一步是否还会继续上调存款准备金率，尹伯成表示："现在存款准备金率达到20%的高位，上调空间太小，央行要想继续在存款准备金率上有所动作已经很难，所以，虽然面临很多困难，但如果没有达到预期目标，央行或许将动用货币价格工具，上调利率，即加息。”

创造更多投资渠道分流房地产市场中的投机资金

"上调存款存准备金率与房地产调控没有直接关系。”尹伯成对搜狐焦点网表示。

此次房地产调控，除了人们关心的房价之外，从宏观层面，也就是从房地产市场结构调整的角度出发，我们会发现，还原房子的居住功能，降低目前房地产市场中居高不下的投机、投资的比例是调控目标所指。

"现在市场上能够提供的投资渠道太少。存银行，目前实际利率是负的，放一天钱就少一点；投股市，现在的股市已经沦为机构和操盘者圈钱的工具，风险太大，也是投不得；剩下的，就只有房地产了。”尹伯成指出，正是因为国内投资渠道的匮乏，致使大量投资客以及投机者将资金投入房地产领域，而这些投机与投资是当下房价高企不下的主要原因之一。

当搜狐焦点提出，国家或可通过加大对高新技术等新兴市场的扶持以吸引投资，分流囤积于房地产市场的大量游资，尹伯成表示，创业板的设立就是一种对于新兴市场的扶持，是吸引投资的渠道，但创业板到现在已经变了样，成为很多大股东圈钱的工具。"长远来看，房价始终要上涨的，投资在房地产市场，保值增值效用明显，而投资做实业，投资回报周期长，风险大，加之目前国家很多产业政策倾向于央企和国企，民营企业的发展面临太多壁磊和障碍。”尹伯成道出投资热衷于房地产行业的深层次原因。

限购令坚持2-3年房价才能降下来

"对于房价作用最明显的是限购令。”对于限购令与房价，尹伯成分析道，"目前房地产市场需求分为投机、投资需求和消费需求，而真正把房价抬高的是投机和投资需求。此次限购令出台，直接打击的是投机、投资客。实际效果还需要看限购令实施的时间长短，如果能够坚持2-3年，房价将逐渐回归到消费需求层面。”

尹伯成表示，如果在房地产调控一段时间后，中央或地方政府为了保证经济增速，放松或放弃限购令，那么此次房地产调控将起不到实质作用。"还是会和以往的调控走同一个路子，先抑后扬，房价有可能还会报复性反弹。”

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