冠城大通延迟增发后遭冷遇募集资金拦腰斩半

急需资金支持房产项目的冠城大通7月31日公布的增发结果显示，公司只募得计划募资的一半。公司计划增发1.2亿股，募集10.39亿元，实际仅增发6000万股，募得5.20亿元。这可能对公司经营造成不利影响。本次增发，公司控股股东福建丰榕投资有限公司按照原来承诺，认购计划发行量的10%，即1200万股；两个机构投资者共认购250万股，占实际发行量的4.17%；承销商中信证券包销3191.17万股，占实际总量的53.18%。

7月初，冠城大通决定延迟增发，之后调整了增发计划，确定增发股数不变，每股增发价为8.66元，但是增发前一交易日收盘价为8.75元，两者相差仅9分钱。分析人士认为，增发价和股价相差不大，是本次增发遭遇困难的主要原因。

冠城大通对本次增发寄予厚望。冠城大通董秘肖林寿表示，目前冠城大通资产负债率为80%，高于行业平均水平（65%），公司2007年末有息负债率为64.16%，公司希望通过增发，降低资产负债率，化解财务风险。

以冠城大通2008年3月底数据为基础进行测算，假设增发募集资金为10亿，发行后合并资产负债率将控制在70%以内。即使如此，70%的资产负债率也是业内较高水平。为降低资产负债率，冠城大通原本希望本次增发募集20亿资金，因市场环境不好调整为拟募集10.39亿资金，没想到实际只募集5.20亿元资金，对降低目前的资产负债率，无疑是杯水车薪。

资料显示，2008年冠城大通的权益土地储备面积为153万平方米（不含海科建42.56万平方米）。对冠城大通来说，要想获得长远发展，就要增加土地储量。冠城大通副董事长韩孝煌表示，公司2008年计划新增权益土地储备面积100万平方米。本次冠城大通增发所募集资金主要用于三个在建项目。公司2008年计划开工总面积为120万平方米。

无论是新增土地储备还是项目建设，冠城大通都需要大量现金支撑，长城证券分析师刘昆在一份研究报告中认为，资金紧张是冠城大通最大的风险点。"能否顺利公开增发，对于公司解决资金难题、加快开发速度以及在土地方面的扩张意义重大。”

为解决资金之困，7月初，冠城大通控股股东丰榕投资决定向冠城大通及下属控股子公司提供总额不超过7亿元的借款，用于补充公司流动资金。

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