风险投资与创业板

创业投资为何物？其本名叫风险投资。风险投资是一种风险最大回报最高的投资，说它风险大，因为投入后可能会颗粒无收。

请看当年美国两家风险投资公司，因为陈逸飞先生的逸飞集团前景极被看好，投资了500万美元，但随着当年大师仙逝，这巨额风险投资也打了水漂，充分体现了风险投资的风险性；说它回报高，是因为一旦投资的公司上市，便能得到数倍甚至数十倍的回报，像盛大网络的风险投资公司投资5000万美元，该股在纳斯达克上市后，增值了数十倍。

然而，中国投资者对风险投资知之甚少，认为那是很遥远的事，其实它就在你眼前，并无时不在左右着你的钱袋。

风险投资者是初创高科技企业的衣食父母；而数以亿计的股民又是风险投资者的衣食父母。此话怎讲？"风险投资”在资本市场上同"对冲基金”一样，是资本市场最活跃的弄潮儿之一。它的使命就是将一些无法确定风险的高科技成果转化为生产力，使那些原本没有多少机会变成小鸡崽的鸡蛋得以破壳。它是美国知识经济时代文化的发源地；同时它也是人类社会发展的推进器，它对社会的进步特别是高科技的发展功不可没。可以说，没有它的参与，就没有今日美国的硅谷以及微软、英特尔（行情,资讯,评论）、苹果、辉瑞、甲骨文。

然而，自"风险投资”降生那一刻起，它就一直在扮演"美女与野兽”的双重角色。正因为它承担了超额的风险，便决定了它不能将"所有的痛苦都自己扛”。

风险投资的运行模型为：向创业者注资(播种期)———让企业生产出适当的产品并设计好包装(孵化期)———在证券市场上市(收获期)———在二级市场上套现(退身期)。这就是风险投资的游戏规则，这个规则决定了风险投资的本性是投机。

跟一般投资比较，风险投资不是通过让企业创造财富来盈利，而是在证券市场卖掉企业盈利。为此，它把企业当产品来开发，它只做"生产”企业的前端工作，生产出来就卖掉。因而如何将企业包装上市卖个好价钱是它考虑的首要目标，其它如企业能否健康成长，未来的发展等统统变得无关紧要。为了达到这个目标，它会挖空心思，不遗余力。急功近利也决定了注射"风险投资激素”催生的婴儿的先天不足，成活率极低。正因为太熟悉自己的婴儿，所以一生下来就要将他们遗弃。风险投资得以实现的基本条件是它必须找到一个释放风险的平台，基于这个模型只有一个出口：上市套现，于是股市便成了它唯一释放风险的场所———躲在幕后的风险"接棒者”便粉墨登场了。这人是谁？看看像不像你自己？不管你情不情愿，只要你在玩股票，只要是你在追捧时下最热门的创投概念股，你便被拖入了这场游戏之中，而且还注定要扮演"将游戏进行到底”的角儿。

风险投资者在悄无声息中"退身”时，也把所有的风险转让给了你。当然，也包括不能确定的高收益。

创业板的创立和私募股权资本的繁荣，可以使一些优秀的新兴企业挣脱融资约束，尽早脱颖而出，快速成长壮大。例如，原来至少需要5年才能实现的投资计划，现在3年内就实现了。因为创业板缩短了企业从创业到上市的时间，使那些在银行系统下难以获得融资的优秀新兴企业更早地输到血。美国企业从创业到上市的平均时间已由1980年代前的10年，缩短到5年。从创立到上市时间的缩短，还可以使一大批优秀的中小企业冲破大企业的打压，拒绝大企业的并购威胁，实现独立成长和壮大，有的甚至还能蛇吞象。

创业板的创立会给更多的企业带来挑战和威胁，必将加快新兴企业的竞挣地位分化和优胜劣汰。创业板的创立和私募股权资本的繁荣，能使中小企业面临充裕的融资环境，让中小企业成长空间大、成长能力强、成长效率高、成长速度快、成长价值更高。

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