房利美和房地美危机的不利影响

由于美国房地产行业的不景气和房地产价格暴跌，美国次贷危机始终阴魂不散，如6月底7月初加州的In－dyMac银行被挤兑，11日该行被美国联邦监管机构查封。更为严重的是，美国两大房地产抵押贷款巨头---房利美和房地美陷入严重经济困境，由于"两房"拥有或提供担保的抵押贷款总值约5.3万亿美元，相当于全美12万亿美元房屋抵押贷款债务的近一半，并且海外投资者持有"两房"约1.3万亿的债券，因此一旦"两房"破产，对美国经济乃至世界经济的打击非常巨大。尽管7月11日美国国会参议院批准一项总额3000亿美元的救市计划，7月13日美国财政部和美联储宣布出手救助"两房"，但由于市场对经济的前景仍不乐观，美国股票周一出现大幅度下挫。"两房"危机给美国经济和世界经济带来了不利影响，也使人们对世界经济的前景表示担忧。

"两房"危机使世界经济面临考验

首先，"两房"危机显示了美国的次贷危机远没有见底，可能有进一步恶化的风险，全球经济也面临考验。在6月24日美联储议息会议上，美联储暗示"虽然经济增长仍面临阻力，但经济严重衰退的几率已经减低"，美国次贷危机有进一步加剧迹象。市场投资者的信心备受打击，加剧了世界各国对经济前景的担心，本周一美国股市和全球股市都出现大幅度下跌，美国经济下滑风险不断加大，不断加剧人们对全球经济衰退的预期。

其次，市场预期美国加息的可能性降低。尽管美国在6月份的议息会议上没有加息，但市场普遍认为随着美国走出次贷危机的阴影，美联储会更加关注通胀，加息的可能性会增加，美元下半年可能会出现走强的趋势。但随着"两房"危机的出现，美国加息的可能性几乎微乎其微，甚至在次贷危机继续恶化的情况下，不排除美联储继续降息的可能。

再次是美国经济下滑的风险增大，美元将持续走软。随着"两房"危机出现或可能不断恶化，经济衰退的可能性上升，因此美国第四季度甚至会出现经济负增长的局面。另外如前所述，美国经济前景黯淡，美国加息可能性不大，因此美元疲软的趋势可能将持续。如15日欧洲早盘欧元对美元汇率一举重返1.60关口，并创下了1.6038的历史新高，同时日元、澳元和英镑等对美元全面升值，因此美元走软的趋势短期内很难改变。

最后在美元走软的情况下，全球性通货膨胀加剧。由于受美元贬值的影响，以美元计价的国际大宗商品价格如粮食、原油和黄金等的价格可能会进一

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