地产股估值受压投资风险低，房企将分化发展

受到限价､限购﹑限贷的楼市调控政策影响,内地房企兔年多数时间都在资金面紧张的环境中度过,虽然一些大型上市房企全年的销售数据依然保持不错水平,但依然难掩行业整体下行的态势,同时行业内部的分化开始出现｡面对新的一年,地产股走势仍将受到政策环境和宏观经济环境的直接影响｡但从去年严酷环境下地产股的表现来看,该板块具有一定的抗压能力｡

地产股下跌空间不大,投资风险小

从内地政府表态来看,房产调控政策在今年可能会继续延续,房企面对的经营环境依然不容乐观｡浙商证券一位房地产分析师在接受《经济通通讯社》查询时预计,地产股在年内的走势难以持续稳定,总体看下行的概率较大,但也会有波段性反弹｡

他表示,从地产业年内面对的经济环境来看,除非经济增速出现明显下滑,否则调控难以明显放松,也难见到激励楼市的措施｡但另一方面,去年各地楼市成交量和成交价格的下跌,对于一些地方财政收入产生较大压力,引发地方经济增速下滑担忧｡因此预计部分地方房产调控措施的执行力度可能会有放松,这将在一定程度上刺激楼市成交量,带来波段性的反弹｡总体来看,地产股目前的估值水平已经算跌得比较｢透｣,继续下跌的空间不大,可被看做风险相对较小的投资标的｡

中小城市房价仍将上升

该分析师同时指出,目前的调控力度如果持续,由于不同规模的房企｢耐受性｣不同,其未来前景也将出现分化｡他预计,在目前的成交量之下,板块中大中型房企的资金面可维持至今年第四季度,而一些小型房企则可能在今年第三季度就会出现资金链的巨大压力｡故今年一季度房产成交量能否出现反弹,为房企补充资金,对年内走势有很大意义｡

同时,楼市在不同城市的发展态势也将出现分化,一线大城市中除了抗跌性强的市中心地区,其他地区地产价格下跌的风险较大,因为自住需求外的投资性购房热情将会下降｡而中小城市地产调控不严,当地经济受到产业转移等因素刺激可能趋向活跃,吸引部分外出打工者回流就业,从而推高当地地产价格｡

商业地产发展区域有限

中金公司研究报告认为,中国未来几年对服务业发展的推动,城市化的进展,将对商业地产的发展带来机会,比如建设新的产业园区,商务区,商业文化设施,物流社会和教育医疗设施｡而目前,内地城镇地产存量中,商业物业面积占比8%,价值量占比17%,均大幅低于欧美和亚洲主要经济体,中国商业地产正面对快速发展的黄金期,将利好商业地产上市公司｡

对此,该分析师认为,商业地产的繁荣需要宏观经济面的支持｡目前住宅地产受到调控的状况下,可能会有部分资金转移向商业地产,产生｢溢价效应｣,但从内地经济发展水平来看,商业地产发展能够得到有力支持的地区有限｡

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